11月27日，波司登国际控股有限公司（以下简称“波司登”）发布了截至2025年9月30日止六个月的中期业绩报告。

报告期内，波司登实现收入人民币89.28亿元，同比增长1.4%；录得毛利约为44.67亿元，毛利率小幅上升0.1个百分点至50%；经营溢利率提升0.3个百分点至17.0%；期内溢利约12.01亿元，公司权益股东应占溢利同比增长5.3%，达到约人民币11.89亿元。

业务分部方面，羽绒服相关产品收入为人民币65.68亿元，占总收入比例73.6%，同比上升8.3%；贴牌加工管理收入为人民币20.45亿元，占比22.9%，同比下降11.7%；女装收入为人民币2.51亿元，占比2.8%，同比下降18.6%；多元化服装收入为人民币6395万元，占比0.7%，同比下降45.3%。

截至2025年9月30日，集团的库存周转天数为178天，同比2024年9月30日同期库存周转天数大幅下降了11天。这主要是由于在2025/26上半财年，一方面，基于2024/25财年相对为暖冬，故原材料在2025/26财年期初值较高，集团为控制采购成本，于2025/26上半财年放缓了原材料采购的节奏，以致原材料于本期结余同比下降；

另一方面，为尽量提升全渠道的商品运营、库存管理及资金周转能力，集团于2025/26上半财年进行了一部分的库存去化工作，为本财年旺季销售打下轻松和灵活的库存基础水平。

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