近期，H&M集团披露将继续推进全渠道战略，并进一步优化实体零售网络结构：计划于2026年关闭约160家门店，同时也新开约80家门店，通过结构性调整进一步提升资产质量。

 

整体来看，H&M这一轮经营改善并非依赖短期规模扩张，而更多来自成本结构优化、商品效率提升以及供应链节奏的系统性修复。这些变化，也与H&M近年来反复强调的战略方向形成呼应，即从以速度与规模为核心的传统零售商，逐步转向更具品牌属性、强调长期价值与消费者关系经营的时尚品牌。

 

值得注意的是，在区域市场层面，中国依然被H&M视为需要重点投入和长期经营的关键市场。根据财报指出，2026年中国农历新年由1月推迟至2月，或对2026财年第一季度销售节奏造成阶段性影响，但集团将其更多视为时间因素带来的技术性扰动，而非需求层面的结构性变化。这一表述体现出H&M对中国市场消费节奏的密切关注，也反映出其对中国市场中长期潜力的信心。

 

根据最新公布的2025财年（2024年12月1日至2025年11月30日）第四季度及全年业绩报告来看。H&M集团在当地货币计算下的净销售额同比增长 2%，达2282.85 亿瑞典克朗。营业利润增长6.29%至183.95亿瑞典克朗，营业利润率由上一财年的7.4%提升至8.1%。

 

第四季度表现尤为突出，营业利润同比增长38%，营业利润率升至10.7%，较去年同期的7.4%显著改善。

 

成本控制成效亦持续显现。全年销售及管理费用同比下降4%，第四季度降幅扩大至9%。在门店数量持续优化、全球零售网络趋于收敛的背景下，费用率压力得到有效缓解。与此同时，库存水平较上一财年明显回落——库存减少12%至354.27亿瑞典克朗，库存占收入比由17.2%降至15.5%，为现金流与毛利表现提供支撑。

 

与2024财年对比，2025财年全年销售及管理费用下降了4%。2025年，H&M集团关闭了152家门店，关闭门店主要集中在亚洲、大洋洲和非洲市场区。

 

就国内而言，H&M门店也正持续减少，主要关闭了一些租金高和业绩不佳的传统门店。比如近日网传H&M南京水游城店即将闭店，这是H&M在南京的首家门店，其后开设的金轮天地、虹悦城、德基广场、森林摩尔、环宇城、景枫中心、常发广场和弘阳广场9家门店也都陆陆续续关闭，如果水游城也关闭，也就意味着H&M将退出南京市场。

 

除了南京门店将关闭外，H&M日前宣布，位于香港铜锣湾百德新街的亚洲最大旗舰店也将于2月21日正式停业。

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