就在安踏体育宣布收购德国运动品牌彪马公司29.06%股权的一个月后，彪马披露了2025年第四季度及全年财报。

 

2月26日，彪马发布2025年全年财报：截至2025年12月31日，彪马全年销售额同比下降8.1%至72.96亿欧元（约合人民币590.47亿元）；公司整体毛利率同比下降260个基点至45%。

 

受此影响，公司经调整的息税前亏损（不包括商誉减值等一次性影响）约1.66亿欧元（约合人民币13.43亿元）；公司持续经营业务亏损约6.44亿欧元（约合人民币52.12亿元）；净亏损约6.46亿欧元（约合人民币52.28亿元）。可以对比的是，2024年彪马净利润约2.82亿欧元（约合人民币22.82亿元）。

 

从区域表现看，彪马EMEA区域销售额同比下降6.9%至约31.43亿欧元（约合人民币254.36亿元）；中国市场所在的亚太区域销售额下降7.4%至约15.95亿欧元（约合人民币129.08亿元）；美洲区域也表现不佳，销售额同比下滑10%至约25.58亿欧元（约合人民币207.01亿元）。

 

分品类来看，彪马鞋类销售额同比下滑7.1%至约41.14亿欧元（约合人民币332.95亿元）；由于运动时尚等品类下滑，服装销售额同比下滑9.7%至约23.29亿欧元（约合人民币188.49亿元）；配饰也未能幸免，销售额同比下降了8.5%。

 

由于年度业绩陷入净亏损，彪马将建议2025年不进行股息分配。

 

值得注意的是，彪马明确表示，2026年公司将继续精简分销渠道、进一步降低库存水平，同时持续推进重整组织架构、精简产品组合等降本增效措施，而在这一转型时期，保障财务稳定将优先于规模增长。

 

此前，彪马曾提出至2026年底累计裁减1400个岗位，在最新财报中这一计划并未改变，将在今年继续推进。

 

2026年1月，安踏体育宣布与皮诺（Pinault）家族旗下的Artémis达成协议，将动用约15.06亿欧元（约合人民币122.78亿元）的现金，收购彪马29.06%股权。

 

摩根大通在研报中指出，安踏体育收购Puma股权，考虑Puma的品牌历史、在足球及跑步等专业运动领域的优势，以及其在欧洲、拉美等国际市场布局，作价属合理水平。

 

一旦收购完成后，安踏体育将成为彪马单一最大股东。

 

安踏集团董事局主席丁世忠对此曾表示，收购彪马股权成为其最大股东，是安踏深入推进“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的重要里程碑，此举将进一步加速安踏的全球化进程，同时也将助力包括中国在内的全球体育产业实现共同繁荣。

 

2月13日，安踏体育曾公布，已收到安踏国际及其全资附属公司安达控股与安达投资的股东书面批准，各方均已批准购股协议及收购事项。

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