3月19日，李宁集团发布2025年全年业绩报告，集团收入达到295.98亿元人民币，同比增长3.2%，毛利为144.89亿元人民币，较2024年同期上升2.4%，集团整体毛利率为49.%，但归母净利润为29.36亿元，同比下滑2.6%。

 

从品类来看，李宁鞋类收入同比增长2.4%至146.5亿元，服装收入增长2.3%至123.3亿元，器材及配件增长12.7%至26.2亿元。鞋类与服装仍为营收支柱，分别贡献总营收的49.5%及41.6%。

 

值得注意的是，2022年至2025年，李宁营业收入从258.03亿元增长至295.98亿元，四年累计涨幅超14.7%；但同期归母净利润却从40.64亿元一路下滑至29.36亿元，三年累计缩水幅度达27.75%，盈利能力的持续滑坡与营收规模的缓慢增长形成强烈反差。

 

 

综合来看，2025财年李宁集团的高投入战略与短期利润承压并存，叠加渠道调整和成本上升等多重影响。

 

例如在2025年初，李宁取代安踏，成为2025-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方合作伙伴，合同总价约‌8亿元人民币‌。此外，李宁投入的33亿元广西供应链基地项目，还在进行中。

 

根据2025年报数据显示，公司员工成本开支占收入比率减少0.3个百分点至8.3%，研究及产品开发开支占收入比率与上年持平，仍为2.4%；但广告及市场推广开支占收入比率同比大幅增长1.2个百分点。

 

从渠道层面分析，李宁 2025 年推进全渠道结构性优化调整，各渠道呈现分化增长态势，特许经销商与电商渠道托底营收增长，直营渠道因主动调整出现短期承压。

 

数据显示，集团特许经销商渠道全年收入同比增长 6.3%，营收占比提升至 46.6%，成为第一大渠道；电商渠道深耕主流电商平台并布局兴趣电商、私域运营等新兴营销场景，全年收入同比增长 5.3%，线上渠道的数字化运营能力进一步提升；直营渠道则因关闭低效门店、推进线下大店体验升级、优化店铺矩阵等动作，收入出现短期波动，成为渠道增长中的唯一短板。

 

截至2025年底，李宁牌（包含李宁核心品牌及李宁YOUNG）销售点数量为7609家，较2024年底净增加24家。

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