近期，随着宝尊电商发布2025年全年财报，GAP中国的最新渠道战略浮出水面。

 

财报显示，GAP品牌在2025年第四季度首次实现单季度盈亏平衡，成为宝尊电商战略转型收官之年的重要里程碑。与此同时，宝尊首次对外披露了GAP的“合作店”概念，明确2026年将采用直营店与合作店相结合的混合模式拓展门店网络。

 

2022年11月，宝尊电商发布公告，宣布以4000万美元（约合人民币2.9亿元）收购Gap大中华区业务。这笔交易不仅是宝尊从电商代运营向品牌管理转型的关键一步，也标志着Gap集团正式将深陷亏损的中国市场业务剥离。

 

被收购前的Gap在华业务状况堪忧。2020年至2021年，Gap在华业务运营主体之一盖璞上海累计亏损超7亿元。在北京、上海、广州、深圳等至少14个城市，Gap陆续大范围关闭门店并展开清仓活动。

 

根据协议，宝尊获得Gap独家授权，在大中华区生产、推广与全渠道销售Gap产品，同时拥有中国产品的设计权。相关商务协议为期20年，首期为10年，可续约两次，每次5年。2023年2月，宝尊完成对Gap大中华区业务的收购交割。

 

到公布2025年财报时，宝尊首次明确提出“合作店”概念，表示2026年将“继续遵循轻资产经营策略，采用直营店与合作店相结合的混合模式来拓展门店网络”。

 

另外据界面新闻报道，GAP合作店主要是指联营模式下经营的门店，由品牌统一控制货品、定价和门店形象。其与直营模式的分工清晰明确：直营模式聚焦一线及部分新一线城市，负责标杆门店的体验升级投入；联营模式则依托各地合作伙伴的资源，在其他新一线和大部分二线及以下城市快速拓展销售网络。

 

这种分工策略在2025年的门店扩张中已有体现。截至2025年底，GAP中国的门店网络中，联营店的门店数量占比在40%以内。2025年全年，GAP新开29家门店，门店总数净增12家至164家。在新疆喀什等此前未覆盖的区域，GAP已通过联营模式完成初步布局。

 

财报显示，2025年GAP中国实现超20%的收入增长。在第四季度，品牌管理业务收入同比增长24%至6.64亿元，主要得益于双位数的同店销售增长以及新开店贡献的提升。毛利率较上年同期提升170个基点至52.1%，库存周转天数同比缩短16%至114天。

 

宝尊电商管理层在业绩会上表示，预计2026年将保持20%左右的增速，增长驱动力主要来自同店增长和新店开业。2026年全年计划新开超50家门店，联营模式的占比会更大。

 

随着2025年收官，宝尊为期三年的战略转型画上句号。财报显示，2025年全年宝尊净收入99亿元，同比增长6%；非公认会计准则下经营利润达1.3亿元，归母净利润实现扭亏为盈。

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