当地时间2月26日开盘前，德国运动品牌 PUMA（彪马）发布2025年全年及第四季度财报，由于实施了战略重组措施，全年销售额下降13.1%至72.962亿欧元（按固定汇率计下降8.1%），所有地区和产品部门均出现下降，不过直营业务增长了3.4%。其中第四季度销售额同比下降27.2%至15.649亿欧元（按固定汇率计下降20.7%）。就地区而言，彪马大中华区第四季度直营业务同比增长10%，已连续9个季度实现增长。

 

盈利层面，由于批发渠道促销增加、分销渠道清理产生的库存准备金以及汇率影响，全年毛利率下降260个基点至45.0%，调整后的息税前利润（EBIT）降至-1.656亿欧元。此外，库存增加2.3%至20.6亿欧元，库存清理工作进度略超计划，彪马预计到2026年底将恢复至更正常的库存水平。

 

集团首席执行官 Arthur Hoeld 表示： “2025年对我们来说是重组的一年。我们希望将彪马打造为全球前三的运动品牌，恢复高于行业的增长，并在中期产生健康的利润。关键是要降低彪马品牌的过度商业化气息，并确保我们能够再次通过有吸引力的产品、引人入胜的故事讲述以及在正确渠道的分销来激发消费者的热情。“

 

“我对目前取得的进展感到满意。我们清理了大部分分销渠道，减少了自有渠道的促销活动，并削减了对那些损害我们品牌吸引力的批发渠道的敞口。为了更好地定位我们的标志性产品和高性能产品系列，并讲述更吸引人的产品故事，我们在公司内部建立了正确的组织结构。我们还解决了运营效率低下的问题，并进一步优化了我们的成本基础。 我要感谢我们的员工对这次重组计划所付出的承诺。我们坚信，通过贯彻统一的全球运动品牌的制胜原则，我们将充分发掘彪马的巨大潜力。”

 

 

中国是彪马最重要的战略市场之一，2025年彪马在中国加速推进「运动」与「时尚」双线市场策略，在运动科技、产品创新、零售体验等多个关键领域持续投入，以不断升级的品牌力、产品力和渠道力激励和陪伴中国消费者的运动与时尚生活。

 

今年1月27日，中国体育用品集团安踏体育宣布与 Artémis S.A.S.达成股权收购协议，将收购彪马29.06%的股份。

 

2月26日，彪马公司的股价收涨 9.8%至24.83欧元。2月27日开盘后的股价有所回落，截止《华丽志》发稿前的股价为23.12欧元，总市值约为36.1亿欧元。

 

 

全年业绩具体分析（均按固定汇率计）：

 

——按渠道来看：

• 批发销售额下降12.8%至49.350亿欧元，主要受美洲、亚太和EMEA地区库存收回及减少对大众商户敞口导致的业绩疲软影响；
• 直接面向消费者（DTC）业务增长了3.4% 至23.611亿欧元，电子商务和实体零售店均实现3.4%的增长。这导致DTC份额增至32.4%（2024年为28.9%）。

 

 

——按地区来看：

• EMEA地区：下降6.9%至31.432亿欧元，欧洲的下降被东欧、中东和非洲（EEMEA）的增长所部分抵消；
• 亚太地区：下降7.4%至15.947亿欧元，反映了大中华区及亚太其他地区的疲软；
• 美洲地区：下降10.0%至25.582亿欧元，主要因为北美表现不佳，而拉丁美洲则录得温和增长。

 

 

——按产品来看：

• 鞋类：下降7.1%至41.138亿欧元，被 Sportstyle Prime & Select 品类因 Speedcat 系列和跑步需求增加而带来的增长部分抵消；
• 服装：下降9.7%至23.285亿欧元，主要由于运动休闲和团队运动品类的下降，部分被训练、篮球和赛车运动的增长抵消；
• 配饰：下降8.5%至8.539亿欧元，主要是由于高尔夫品类表现疲软。

 

 

展望2026年，在经历了2025年关键的重组后，2026年被定为彪马的过渡之年。

 

集团表示，在整个2026年，彪马将继续努力精简分销网络并进一步降低库存水平。去年启动的成本效率措施将继续生效，包括持续的组织重组、进一步简化产品组合以及完成自2025年初以来裁减约1400个公司职位的计划。

 

在此过渡期内，彪马的关键任务是为组织的长远成功做好准备，保障财务稳定，并使其从2027年起恢复健康、高于行业平均水平的增长。品牌与产品战略将专注于：2026年世界杯为重心的足球品类；由 NITRO 平台驱动的跑步品类；以 HYROX 独家合作为基础的训练品类；以及强化品牌传承与故事讲述的 Sportstyle 品类。

 

展望2026年，销售额将出现低至中个位数的下降（按固定汇率计），营业利润（EBIT）预计在-5000万欧元至-1.5亿欧元之间， 计划的资本支出（CAPEX）约为2亿欧元。

 

 

｜消息来源：官方财报

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